ETF逐渐出现，2021年比特币将加速向传统世界进军

4月14日晚，万众瞩目的Coinbase正式登陆纳斯达克，开盘暴涨70%，市值一度逼近1000亿美元大关。作为 2021 年以来业内最受关注的事件，Coinbase 的上市无疑是 2021 年加密世界最大的事件之一。

同时，自2月以来，加拿大监管机构相继批准发行两只比特币ETF，这也拉开了加密世界的新序幕。

比特币 ETF 会在 2021 年上市吗？

自 Winklevoss 兄弟 2013 年首次启动比特币 ETF 以来，9 年来不同的机构每年都提交比特币 ETF 申请，但无一例外都以失败告终（或被美国 SEC 拒绝，或自愿撤销），甚至所有其中失败了。成为了“来年的咒语永远过客”。

终于，2021年2月18日，这一“魔力”被加拿大Purpose Investment Company打破，推出全球首只比特币ETF——Purpose Bitcoin ETF，在多伦多证券交易所上市，发行首日交易. 成交量达到近4亿美元，可见市场对比特币ETF的期待。

Glassnode数据显示，截至2021年4月10日，加拿大目的比特币ETF持有的比特币数量已达17013枚，增速惊人。

而在Purpose比特币ETF推出后的第二天，加拿大资产管理公司Evolve Funds Group又推出了第二只比特币ETF，但最受关注的无疑是SEC申请美国比特币ETF——美国ETF申请也开始有趋势在加拿大批准了一系列比特币 ETF 之后，最近显着更高。

目前共有包括 VanEck、NYDIG、Valkyrie、Simplify、Anthony Scaramucci 的对冲基金 SkyBridge Capital 和富达子公司 FD Funds Management 等金融公司在内的比特币 ETF 正在等待批准。

Grayscale 此前在 SEC 提交的文件中证实，它还打算将其比特币信托（GBTC）转换为平台交易基金（ETF），转换时间取决于监管环境，“GBTC 只是时间问题成为ETF。”。

当然，自从Winklevoss兄弟在2013年首次向SEC提交比特币ETF申请以来，SEC还没有批准任何一家公司的申请，那么谁能赢得“美国第一只比特币ETF”的头把交椅呢？ ，还没有定论。

（美国）比特币ETF申请统计不全

负溢价GBTC（准比特币ETF）去哪了？

但在一定程度上，作为帮助投资者管理加密资产的合规信托机构，2020年的灰度比特币信托（GBTC）实际上扮演着“准比特币ETF”的角色。

因为在 2020 年之前2021年比特币行情，市场普遍预计，一旦比特币 ETF 通过，将彻底为传统主流投资者投资加密货币打开道路，并可能推动华尔街对比特币的大规模接受，使得加密货币的配置成为可能。资产得到更广泛的认可。.

然而，这期间的一次次拒绝让市场预期变得麻木，2020年异军突起的灰度实际上接过了“比特币ETF”的大棒：

Grayscale 的资产管理规模从 2020 年初的 21 亿美元增长到几乎惊人的扩张。到2020年底，它已经突破200亿美元，一年内飙升10倍2021年比特币行情，成为加密世界重要的名牌巨鲸，几乎相当于一只“准比特币ETF”。

截至4月16日，灰度管理的加密信托资产总规模已达502亿美元，约为Purpose比特币ETF规模的40倍。

灰度的GBTC等加密信托也可以直接在美股二级市场交易，目前没有明确的退出机制：灰度比特币信托GBTC不支持股票赎回，也就是说一旦认购了比特币信托，它将永远无法兑换成比特币，只能通过出售二级市场持有的 GBTC 来获利。

也就是说，它的卖压只会出现在二级市场（股票市场），这不仅使得灰度信托的规模不断增长，同时也降低了加密市场的卖压。在需求不变的情况下，无疑将有助于提振币价稳定。

所以灰度确实相当于一个不可救药的“比特币ETF”。正因为如此，GBTC 和比特币之间的套利通道是单向的，而且 GBTC 自推出以来，在很长一段时间内也相对于比特币有（正）溢价。

但自2月18日Purpose比特币ETF上市以来，GBTC正溢价持续下降，22日进入负溢价区间，而GBTC最新数据4月16日负溢价-1< @2.02 %。

GBTC溢价的消失在一定程度上表明GBTC投资者在ETF渠道丰富的同时寻求退出，这也是ETF推出最直接的影响。

但由于负溢价，GBTC等加密信托产品的负溢价可能不会直接影响加密二级市场的现货价格。在此期间，比特币价格一路持续上涨，一度突破6万美元。从另一个角度来说，或许也能证明两者之间没有直接的正相关关系：

虽然GBTC和ETHE（以太坊信托）有负溢价，但LTCN（莱特币信托）和BCHG（BCH信托）一直保持着高溢价——BCHG为270%，LTCN更是高达935%！即便如此，股市的高溢价对加密二级市场的影响有限，目前BCH和LTC的表现并不太亮眼。

按照大V的说法，目前GBTC的负溢价对于对冲基金来说是一笔非常划算的交易。一是可以买入期货，对冲期货，赚取期货溢价；第二，赌GBTC成功转换为ETF，然后赎回BTC。尽管可能需要几年的时间，但对数百亿美元的基金进行小额赌注是值得的。

近日，刚刚拥有483亿美元资产规模的多策略对冲基金Millennium Management宣布在3月下旬收购了Grayscale的GBTC股份，但并未透露具体金额。

目前，灰度在短期内势必会受到比特币ETF的影响，但从长远来看，它将帮助市场和投资者有更多的渠道来了解和进入加密市场，所以不必太担心这样的数据，多关注市场情绪，还是长远看受众。

监管机构可能是今年最大的行业“灰犀牛”

除了制度因素外，监管的影响也逐渐显现。自去年底和今年年初以来，有关监管机构的消息明显增多。

首先，12 月 22 日，SEC 以违反证券法和非法发行证券为由起诉 Ripple 及其高管：自 2013 年以来，超过 146 亿枚 Ripple 代币以未注册的方式出售，价值 13.8 亿美元。

美国证券交易委员会随后向加密对冲基金 Virgil Capital 下达资产冻结令，指控基金创始人秦误导投资者将资金投资于加密算法，该算法利用 RenVM“暗节点”网络的碎片化处理跨平台的价格差异获利。 - 链式交易订单。

尤其是 4 月 15 日正式通过参议院投票，成为美国 SEC 新任主席的 Gary Gensler，一直对加密货币领域保持高度关注，甚至在任教期间开设了与区块链和加密货币相关的课程。

此外，加里·根斯勒在过去的履历中以他的强硬方法而闻名。他曾在一次会议上表示，比特币、以太坊、瑞波币都是证券，瑞波币是非法证券。是关键的影响因素。

美联储主席杰罗姆鲍威尔相对温和，认为以比特币为代表的私人加密货币更适合投机，更像是黄金而非美元的替代品。

与此同时，美联储前任主席、现任美国财政部长耶伦也曾公开表示，使用比特币进行交易是一种“效率极低的方式”，这些平台消耗的能源是惊人的。

因此，她也同意比特币仍然是一种“高度投机性的资产”，虽然它可能会带来更快、更便宜的支付体验，“但还有很多问题需要深入研究，主要包括反洗钱和消费者保护。 问题”。