没有货币政策支持，以太坊还能生存吗？

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2018 年 4 月 1 日愚人节。

那天，以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 开了个玩笑，声称要像比特币一样对以太坊代币供应设置硬性上限。

虽然这是一个笑话，但 Vitalik Buterin 后来表示这个“笑话”值得考虑，并提出三点支持这个想法，当时他说：

“我现在确实认为以太坊的固定供应量值得考虑，主要有以下三个原因：一、在有 ASIC 矿工的情况下，基于工作量证明算法的代币分配是不可能的二、工作量证明在PoS算法下无法达到足够的安全性；三、由于可以通过租金等燃烧成本产生奖励，以太坊在这种情况下也可以在不发行的情况下为用户提供奖励硬币。”

目前，尚不清楚 Vitalik Buterin 所说的通过智能合约支付费用的“租金”模式究竟是如何进行的。但是，如果结合固定费用，那么当用户支付的网络费用变成支付给矿工的固定奖励时，基本上就不需要再发行更多的ETH代币了。

至少在理论上，对以太坊的代币数量设置一个固定上限是可行的。但是这个想法是否或有多少已经付诸实践是未知的，而且 Vitalik Buterin 自己对以太坊代币总供应量的估计也不准确。

ETH 的通胀问题

根据 Vitalik Buterin 的估计，截至 2018 年 8 月，市场上已发行价值 15 亿美元的以太坊代币，此后，以太坊又发行了约 700 万个 ETH 代币，按当前市场价格计算，价值约为 10 亿美元以太坊供应量现在接近 1.1 亿以太坊会一直无限，有传言称矿工明年将再开采约 500 万个 ETH 代币，而且可能还会继续开采……谁知道呢。

实际上，以太坊自 2018 年以来一直在谈论实施权益证明算法，并将在明年某个时候升级到“ETH 2.0”。如果一切顺利，当以太坊从工作量证明区块链迁移到权益证明区块链时，由于新链提供了可靠的安全性，对矿工的需求就会减少。在这种情况下，以太坊区块链每年可以减少约 150 万个 ETH 代币，但到目前为止，尚不清楚以太坊将使用什么样的跨链技术来确保两条不同的区块链之间“通信”（即实现跨链-链互操作性）。

如果去中心化侧链的想法奏效，无疑将是一个巨大的突破。但要做到这一点，需要另一条链来编写“工作量证明区块链”，而“工作量证明区块链”需要能够读取另一条链。更具体地说，以太坊需要将 ETH 代币“烧掉”到 Proof of Stake 区块链中，然后 Proof of Stake 区块链会“查看”这些代币是否已经被销毁，如果确认被销毁，Proof of Stake 区块链将发行 ETH2相应的代币。接下来，以太坊会运行 PoS 节点和 PoW 节点来“验证”整个流程操作已经完成。

反向做意味着以太坊工作量证明区块链需要在增量发行规则之外发行ETH代币，这对于矿工来说基本上是难以做到的。为了解决这个问题，Vitalik Buterin 提出了 Hybrid Casper 的概念，它是一种混合共识协议，主要针对 Casper 之前的两个版本：一个是 Vitalik Buterin 自己提出的 Casper FFG，另一个是 Vlad 提出的 Casper CBC Zamfir ，两者的工作方式不尽相同，但最终会采用哪一个以太坊尚无定论，也有可能两种协议会相互影响、相互融合。 Hybrid Casper 混合了工作量证明和权益证明两种协议。最终版本尚未确定。不过，根据 Vitalik Buterin 的说法，如果持有的 ETH 数量不够，可以继续使用矿机与传统矿工一起挖矿。身份加入 Casper。如果你有足够的 ETH，你可以通过 PoS 在 Casper 中发挥作用。当然，最终的方向肯定是逐步放弃工作量证明的挖矿方式，全面向权益证明共识协议转型。

考虑到最坏的情况和过度承诺，​​我们可能会看到三年内每年至少膨胀 500 万 ETH。

为什么是三年？

嗯，这个时间点距离 2024 年比特币区块奖励减半已经足够接近，距离 2020 年比特币区块奖励减半的时间也足够远，所以主观上是一个比较合理的时间点。

我们来看一个例子：2016 年，以太坊每天产生 30,000 个新 ETH，每年大约产生 1100 万个 ETH。由于当时以太坊网络的代币供应量要低得多，在 2016 年比特币区块奖励减半时，以太坊的通胀率约为 12%。

比特币的通胀率一直在下降，从 8% 左右下降到目前的 4% 左右，而以太坊一直保持 12% 的通胀率直到 2017 年 10 月，之后社区决定降低700 10,000 ETH 代币产量，即减少“产量”7%-8%。

经过社区多次讨论，2019 年 2 月，以太坊决定将产量降至目前的 5%，而比特币通过算法将产量降至 1.80%。

可以看出，ETH其实是在跟随比特币的通胀轨迹，只是每次都有一点滞后。综上所述，我们看好 2021 年 ETH 代币发行量将继续减少，并将持续到 2022 年。

更具体地说，当前的以太坊2.0“零阶段”可能要到 2020 年 6 月才能启动，并在 2020 年秋季左右完成（更保守一点，2021 年的某个时间也是可能的），这将是ETH 通胀问题持续加剧。

由于比特币开发人员无法提出去中心化挂钩解决方案，并且假设以太坊开发人员无法提出更安全的解决方案，那么分片可能是降低通货膨胀的方法。但以太坊在升级时仍会保留工作量证明链，因此 ETH 1 的安全性可能需要承担更高的风险。

ETH 1 和 ETH 2 之间的分叉？

值得一提的是，最近提出了 ETH 1 和 ETH 2 之间的分叉，而不是实施迁移，这意味着所有 ETH 代币持有者都将获得新的 ETH以太坊会一直无限，就像过去比特币硬分叉时有人获得 BCH，所以以太坊不必销毁 ETH。

这个想法很有趣，当然值得考虑，但最终还是会有 2 ETH。技术上可能不是，但分片的 ETH 与实际的 ETH 有很大不同。

ETH 1 和 ETH 2 之间的分叉可能会使工作量证明 ETH 代币更有价值，因为工作量证明链上的 ETH 最终会转移到权益证明链上，成为证明-质押 ETH 。但是，如果执行了真正的分叉，情况可能会有所不同。

如果拆分真的完成了，权益证明ETH基本没有通胀问题（0.2%？甚至可能低到可以忽略不计）。但是，如果两条区块链真的分裂，最后变成2 ETH的设计，因为两个ETH代币会互相钉住，最后很可能会出现混乱。

另一方面，执行干净拆分将使其中一个 ETH 获得明确的价值，并且该 ETH 将成为“真正的以太坊”。假设真的采用了发射两个 ETH 的设计方案，那么我们可能需要考虑一个“惯性问题”，即在“惯性”的作用下，工作量证明链上的 ETH 可能会继续发挥作用“真实以太坊”的角色，直到最终以某种方式打包并迁移到权益证明区块链。

事实上，所有这些问题都已在社区中讨论过。在讨论为什么不在 ETH 1 和 ETH 2 之间进行分叉的同时，社区还提出了另一个问题：为什么不采用 Hybrid Casper 作为一个完全能够在所有方面工作的新链与数量证明链无关。

然而，在数字货币领域，ETH 确实有自己的价值主张。

最后，我们还是要回到这个问题：以太坊一定要有货币政策吗？没有货币政策它还能生存吗？你可能认为以太坊没有货币政策不是什么大问题，但实际上，以太坊的货币政策到目前为止一直遵循比特币协议的政策，仅比比特币落后一两年。 （Odaily 星球日报）

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